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在我国稀土功能材料的应用中稀土永磁材料占比为 60%左右。作为稀土下游价值最高的应用领域，稀土永磁材料已经成为我国最具有资源特色的关键战略材料之一。

一、稀土永磁材料简介

稀土永磁材料是一类以稀土金属元素（RE，即 Rare Earth，包括钐 Sm、钕 Nd、镨 Pr 等 17 种元素）与过渡族金属元素（TM，即 Transition Metals，包括铁 Fe、钴 Co 等）所形成的金属间化合物为基础的永磁材料，亦称为稀土金属间化合物永磁。

第一代、第二代稀土永磁材料钐钴永磁体，具有高矫顽力、高磁能积、高居里温度等优点，采用粉末冶金工艺制备，主要原料为钐、钴，由于价格昂贵且钴属于战略资源，因此钐钴永磁体量产和大规模使用受到了限制，并未得到广泛应 用，目前主要应用于航空航天及国防工业领域，占比 40%以上，5G 和高速轨道交通是钐钴永磁体新的应用增长点。 

稀土永磁材料中目前应用最为广泛的为第三代稀土永磁材料，即钕铁硼永磁材料。钕铁硼永磁材料是以金属间化合物 Nd2Fe14B 为基础的第三代稀土永磁材料，其主要成分为铁（63.9-68.7%）、稀土元素钕（29-32.5%）及硼（1.1-1.2%） 。为了获得不同性能，材料中的钕可用部分镝（Dy）、镨（Pr）等其他稀土金属替代，铁可被钴（Co）、铝（Al）等其他金属部分替代。Nd2Fe14B 化合物具有四方晶体结构，具有高的饱和磁化强度和单轴各向异性场，是钕铁硼永磁材料永磁 特性的主要来源。

钕铁硼永磁材料不仅具有质量轻、体积小、高磁能积等优异性能，而且相对于钐钴永磁体，其机械性能较好，加工方便，成品率高，可在装配后充磁，同时在成分上以价格相对低廉、储量丰富的铁和钕取代了昂贵的战略物资钴和资源稀缺的钐，质优价廉的特点决定了其巨大的生产潜力和广阔的应用前景，是迄今为止性价比最高的磁体，在磁学界被誉为“磁王”。但钕铁硼永磁材料尚存在居里温度相对较低、热稳定性不佳、抗腐蚀性较差等缺点，这在一定程度上限制了钕铁硼永磁材料的应用场景。 

钕铁硼永磁材料视生产工艺不同，可分为烧结、粘结和热压三类，其中烧结钕铁硼市场份额超过 90%。

2021 年，我国主要稀土永磁材料产量快速增长，其中烧结钕铁硼毛坯产量 20.71 万吨，同比增长 16%；粘结钕铁硼产量 9,380 吨，同比增长 27.2%；钐钴磁体产量 2,930 吨，同比增长 31.2%7。烧结钕铁硼是我国目前产量最高、应用范围最广泛的稀土永磁材料。

二、稀土永磁材料应用

钕铁硼永磁材料根据下游产品需求差异可以分为低成本和高性能两大类。低成本钕铁硼主要应用于磁吸附、 磁选、电动自行车、箱包扣、门扣、玩具等领域，而高性能钕铁硼主要应用于高技术壁垒领域中各种型号的电机，在新能源汽车、变频家电、节能电梯、工业电机和风力发电等领域应用前景广泛。

根据弗若斯特沙利文的报告，稀土永磁材料（主要包括钕铁硼永磁材料）的全球消耗预期由2020年的 20.95万吨增至 2025年的 30.52万吨。

永磁材料主要应用领域的市场前景

①消费电子领域 

消费电子产品是指供消费者日常生活使用的智能电子硬件产品，包括手机、 电脑、电视、音箱、投影仪、摄影设备、便携音娱设备和可穿戴设备等。

②节能家电领域 

家用电器是指帮助或替代人们进行家务劳动或者改善生活环境的各类电器 产品，已成为现代家庭生活的必需品，主要包括空调、冰箱、洗衣机、小家电等。

③工业设备领域 

工业电机是指工业领域广泛应用的风机、水泵、压缩机、机床等通用设备电机。工业电机是我国社会耗电量最大的领域，2020 年我国电机保有量约 40 亿 千瓦，总耗电量 4.8 万亿千瓦时，占全社会总用电量的 64%，其中工业电机总用 电量为 3.84 万亿千瓦时。

④汽车工业领域 

根据安泰科数据，2018 年全球高性能钕铁硼需求主要集中在汽车制造领域， 其中传统汽车占比 37.50%，新能源汽车占比 11.80%。每辆汽车一般有 30-50 个 部件使用钕铁硼永磁材料，主要包括传统汽车 EPS、新能源汽车驱动电机以及零部件微特电机。

⑤风力发电领域

风力发电领域是目前钕铁硼永磁材料消费量最大的下游领域之一，目前风电 机组主要有双馈式和直驱永磁式两种，钕铁硼永磁材料主要应用于直驱永磁式风 电机组，制造直驱永磁式风电机组所使用的钕铁硼永磁材料约为 0.67t/MW。直 驱永磁式风电机组目前的市场渗透率约 30%，其市场份额将直接影响钕铁硼永 磁材料在风电领域的市场需求。

⑥智能制造领域 

工业机器人是智能制造业最具代表性的装备，是一种具备拟人形态的多功能自动化机械装置，通常具有多关节机械手或具备高自由度，启动操作程序后可以替代人类自动重复执行命令，依靠自身的动力能源和控制能力实现各种工业加工制造功能。

工业机器人的关节型结构通常是由独立的永磁驱动电机控制的，而永磁材料是制造永磁驱动电机以及永磁传感器、永磁锁定阀等其他核心部件的关键材料，能够使得核心部件实现体小量轻、快速反应，并具备较强的短时过载能力。

二、稀土永磁材料相关上市公司

A、金力永磁（300748）

金力永磁是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件及稀土永磁材料回收综合利用于一体的高新技术企业，是新能源和节能环保领域高性能稀土永磁材料的领先供应商。公司产品被广泛应用于新 能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、3C、机器人及工业伺服电机、节能电梯、轨道交 通等领域，并与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。

金力永磁为全球领先的高性能稀土永磁材料生产商。2022 年，公司的高性能稀土永磁材料产量为 12,786 吨，其中使用晶界渗透技术生产高性能稀土永磁材料 9,965 吨；其中超高牌号产品产量为 6,124 吨。公司在以下各关键下游领 域建立细分市场领先地位：在新能源汽车领域，公司产品被 2022 年全球前十大新能源汽车生产商用于生产驱动电机；在节能变频空调领域，全球变频空调压缩机前十大生产商中的八家均为公司的客户；在 风电领域，全球前五大风电整机厂商中的四家均为公司客户；公司积极布局 3C、机器人及工业伺服电 机、节能电梯、轨道交通等领域，具有较为领先的市场地位。

2022年度，金力永磁钕铁硼磁钢营业收入约60.83亿元，营业利润约9.18亿元，毛利率约15.10%，收入占比约84.89%，截至2023年底，金力永磁市值约270亿元。

B、中科三环（000970）

中科三环主要从事稀土永磁材料和新型磁性材料及其应用产品的研究开发、生产和销售。公司产品广泛应用于计算机、 家电、风电、通讯、医疗、汽车等领域。公司的经营模式是从事钕铁硼稀土永磁材料和新型磁性材料研发、生产和销售， 业绩驱动模式为开拓磁材产品的市场和应用领域。公司同时生产和销售烧结钕铁硼和粘结钕铁硼，是中国稀土永磁产业 的代表企业，全球最大的钕铁硼永磁体制造商之一。

2022年度，中科三环磁材产品销售营业收入约93.51亿元，收入占比约96.25%，营业利润约16.81亿元，毛利率约17.97%。截至2023年底，中科三环市值约130亿元。

C、正海磁材（300224）

在高性能钕铁硼永磁材料领域（是指内禀矫顽力Hcj（KOe）及最大磁能积（BH）max（MGOe）之和大于60的烧结钕铁硼永磁材料），正海磁材始终致力于以可持续发展推动“智慧智能”和“绿色低碳”产业的进步。经过二十余年的快速发展，公司凭借产品、技术、业务模式、品牌、市场等方面的竞争优势， 已成为全球高性能钕铁硼永磁材料行业的龙头企业之一。公司依托三大核心技术，完善了低重稀土磁体、无重稀土磁体、超轻稀土磁体等产品系列，产品兼具性能领先性、质量稳定性和成本竞争力，多个牌号产品性能达到世界领先水平，可满足各高端应用市场的需求。

2022年度，正海磁材钕铁硼永磁材料营业收入约62.28 亿元，营收占比约98.56%，营业利润约8.93亿元，毛利率约14.35%。截至2023年底，正海磁材市值约100亿元。

D、宁波韵升（600366）

宁波韵升自1995年以来专业从事稀土永磁材料的研发、制造和销售，是国家高新技术企业。公司在宁波、包头建有坯料生产基地，拥有达到国际一流水平的磁钢坯料生产、机械加工及表面处理生产线，具有年产坯料21000吨的生产能力，是全球最大的稀土永磁材料制造商之一。

2022年度，宁波韵升钕铁硼营业收入约54.25亿元，收入占比约100%，营业利润约10.55亿元，毛利率约19.44%。截至2023年底，宁波韵升市值约90亿元。

E、英洛华（000795）

英洛华是国内最早生产钕铁硼永磁材料的企业之一，同时具备研发和生产烧结、粘结两种工艺的高性能钕铁硼永磁产品的能力，是目前国内领先的稀土永磁材料生产基地。经过几十年的发展，公司已拥有成熟的材料生产、加工制造、表面处理等完整的生产线，是同时具备研发生产高磁性、高稳定性的粘结和烧结钕铁硼磁钢、磁组件产品的少数企业之一，并与众多领域的头部客户建立了良好的合作关系。

2022年度，英洛华钕铁硼产品营业收入31.21亿元，收入占比约65.95%，营业利润约5.25亿元，毛利率约16.84%。截至2023年底，英洛华市值约70亿元。

F、银河磁体（300127）

银河磁体主要研发、生产和销售的产品包括粘结钕铁硼磁体、热压钕铁硼磁体、钐钴磁体、注塑磁体以及各类磁体组件。产品主要出口到日本、欧美、韩国、台湾等发达国家或地区。

公司是国内较早从事粘结钕铁硼磁体研发、生产和销售的企业，公司粘结钕铁硼磁体业务在行业内具 有较大领先优势。公司自主研发的热压钕铁硼磁体产销规模逐年增加，市场对公司热压磁体的认可度增加。报告期，公司坚持对主营业务精耕细作，不断自主创新，在行业内起到了一定的示范作用，在粘结磁 体细分领域继续保持着行业领先地位，并获得了工信部和工业经济联合会联合颁发的“制造业单项冠军示 范企业”（2022-2024）证书。

2022年度，银河磁体稀土永磁行业营业收入9.92亿元，营收占比约100%，营业利润约2.74亿元，毛利率约27.67%。截至2023年底，银河磁体市值约55亿元。

G、中科磁业（301141）

中科磁业主要从事永磁材料的研发、生产和销售，是目前国内重要的永磁材料生产商之一，致力于发展成为新一代消费电子和节能家电领域全球领先的永磁材料应用方案提供商。

在烧结钕铁硼产品领域，公司全面掌握了高性能烧结钕铁硼磁体制备工艺体系，凭借产品优异的磁性能以及小型化、 轻薄化、精密化特点，在全球中高端消费电子市场具备较强的竞争力。

截至2023年底，中科磁业市值约40亿元。

H、大地熊（688077）

大地熊专注于高性能烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售，公司高性能烧结钕铁硼永磁材料具有高磁性能、高矫顽力、高服役特性等特点，主要应用于汽车工业、工业电机和高端消费类 电子等节能环保和智能制造领域，如汽车 EPS、新能源汽车驱动电机、节能电机、工业机器人、 风力发电、5G 和 3C 产品等领域。

2022年度，大地熊烧结钕铁硼产品营业收入17.29亿元，营收占比约98.03%，营业利润约3.40亿元，毛利率约19.66%。截至2023年底，大地熊市值约25亿元。

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